Buy & Hold-Investoren in den europäischen Immobilienmarkt können in den nächsten Jahren Renditen von 5-6% p.a. erwarten. Davon entfallen 2,5 - 3,5% auf die Mietrendite, der Rest auf die Wertentwicklung. Das geht aus dem Report „Insight European Residential Market“ der PATRIZIA, einem der größten europäischen Immobilien-Investmentmanager, hervor.
Das steht in dem Report: Die durchschnittliche Gesamtrendite von Buy & Hold bei Mehrfamilienhäuser betrug 2019 8,8% (davon 2,9% durch den Cashflow und 5,8% durch den Wertzuwachs). In Zukunft wird diese Rendite leicht sinken, aber immer noch attraktiv bleiben. Durchschnittlich können Investoren für die kommenden fünf Jahre 5-6% Gesamtrendite p.a. erwarten.
Die sinkenden Renditen resultieren aus der sich abflachenden Mietentwicklung bei gleichzeitig steigenden Kaufpreisen. Die Mieten steigen vor allem aufgrund der immer stärkeren Regulierungen des Mietmarktes als auch einer leichten Abkühlung der europäischen Konjunktur nicht mehr so stark wie in den vorherigen Jahren (Siehe Artikel vom 06.01.2021).
Die Kaufpreise steigen hingegen deutlich stärker, was auf den leichten Zugang zu Fremdkapital und die stabile Nachfrage zurückzuführen ist.
Als primärer Renditetreiber sieht PATRIZIA in Zukunft die Wertentwicklung des Assets.
Unsere Einschätzung: Die in diesem Report ausgewiesenen Renditen müssen differenziert betrachtet werden, da ihnen die Annahme zugrunde liegt, dass das Investment zu 100% aus Eigenkapital finanziert wird. Durch das Hebeln des Immobilieninvestments mit Fremdkapital sind meist höhere Renditen auf das eingesetzte Eigenkapital zu erzielen. Daher kann man die Zahlen des Reports nicht belastbar mit anderen Anlageklassen wie Aktien, Edelmetallen oder Anleihen vergleichen, da diese Investmentformen nur selten gehebelt werden.
Auch die Aussage, dass die Rendite bei Buy & Hold vorrangig durch den Wertzuwachs erzielt wird kann man nicht pauschal treffen. Wie ein Investor Rendite erzielt ist stark von seiner/ihrer Strategie abhängig. Investoren, die auf die Erhöhung des Mietcashflows spezialisiert sind können, können auch hier attraktive Renditen erzielen.
Quelle: Patrizia